投资首先考虑风险，把风险锁死
我们说投资，先把风险锁死，说比如说你就拿100万或者200万，我就这么多，我在你老林这，就投这么多，你就跟着我走一辈子，你要说你今年想弄了，你就弄一下，或者一会儿就赎回了，你就别在我这弄。我这个人不是赚钱让你花的，是让你改变命运的，你要听我的话。其实你参与不参与，对我没有任何影响。你要说你来学知识，你到老师那学知识，这个学不了，我跟你说，真的学不了，人性这东西怎么学的了。
股市这么多只股票，今天该做什么事，你一定要清楚。在这方面，全世界我们都是第一，人家说你这个人是糊涂还是聪明？能不能行？那就是你一定要知道，你当下该做什么事，25岁就要结婚生娃，是吧？有的30多岁的老姑娘了，她还不去生娃，我说笨的很，每个人今天该干啥事，自己一定要非常清楚，你不要失去一般性。风险锁死就是与你投入的资金有关系，就这么多钱，我就看到底。
我最早的华润信托，现在净值是五点几，但是实际上华润信托苛捐杂税，只要创新高它都要提，我都反感，真正如果不提的话，我们的净值应该是十几。那时候到现在活下来的基金都很少，我要让你去选择这个东西那是很难的，买这个基金有一个诀窍，它的任何一只基金，在你任何时候买，结果都是赚钱的。那就对了，说明他的方法论是没有问题的。不要今天这个基金成冠军了，明天那个基金又清盘了。那说明他的方法是有问题的，时灵时不灵。你碰到他亏钱的怎么办？赌场里也天天有赢的，最后都赢不过开赌场的，它们是旱涝保收，所以在任何时候去投，都不会错的，那就是好的。比如我们这个基金十几年下来，我们都是能做到这个东西。你任何时候投，都不会让你吃亏。雪球越滚越大，你投入这个钱越滚越大，最后滚到，你不敢相信，他就是这么个规律。
规律：赚钱的时间只有5%，95%都是熬
赚钱是有规律的，而且股市上什么时候赚钱，很多人糊涂的，包括我们身边很多精得的人，在广州遇到梁永，我说他能赚钱，也不会亏钱，但是他赚不了大钱，他不知道股市和投机市场，什么时候才是真正让你赚钱。因为那个时间是很难把握，只有5%，真正让你感觉到赚钱的只有5%，5%指的是牛市吹泡泡的时候 ，95%是下跌或者休眠状态。往往在这个5%时候很多人他又怕了，同甘苦他可以，他觉得位置不高，同欢乐的时候他不在了，没用，苦命人。
我们今天同甘苦，不是说是光让你忍受或者干什么，最后是要享受我们这个成果的，95%的时间是共患难，真正让你欢乐的时间就5%。知道这个道理的人不多，或者知道过一会他就忘了，市场会教育，当然我是知道的，其实最简单吹泡泡。你看楼市，也是一样的，房地产在中国是大牛市，它也没有改变投机的规律，这个房子涨的时候一定是很短时间，多少时间是沉寂的，给你磨。任何事都这样， 好的光阴只有很短时间，所以你只需要把风险控制死，要么你就别投，你投了你就当这个钱没了。
关于风险
客：我就想先投一部分，然后我熟悉了解，觉得可以，我再追加
你觉得可以的事，一定很高的位置，我拉不住你的，人有思维，我拉不住你的，你不像这个妮妮小姑娘，她赚了一百多万，她是2012年进公司，从我给她发3000块钱工资开始，她没有风险，她有钱就往里边投，你这个是有钱，但有时候也害人的。况且你年龄大了。你把你风险控制死，他最后赚大钱，不是靠这个你今天投的多，投的多没用，你给我投多，你过两天你又走了，你恼火，我也恼火，是不是，钱是靠滚大的，它和时间有关系。
最后你赚了钱比我还重要，我有荣誉感，我要钱没用，所以你只需要把风险给我锁死，就这么多，就当着没了，别想这事。我最怕的是现在你投了很小的，最后尾巴你投大了，那就是非常麻烦，我是管不了你的，因为你是人，我跟你说什么你都不相信，你觉得好着呢好着呢了，你一定是要膨胀的，就像今天的房子，没有人说不好，炒房的人一定觉得好得很。但是我们知道，它那是要套人的。
时间很重要，时间很重要，但我们一定要大方向选对，是在一个正确的道路上走，我们就是走慢一点不要紧，一直往前走。还有一种风险，就是别人涨的时候我们不涨。这种情况经常碰到，我这里出事，不是说赚钱的时候出事，比如说跟着大盘同步的时候，有几个人他，觉得我们慢了，他要去搞别的，就几个月就搞偏了，一年半时间把身家搞没了。
就今天这个市场这个位置，还是要投资，是买入的时候，因为有很多标的，我们是可以预见未来，最怕你不知道底在哪，我们投资首先看的是风险不是收益。
客：那些供给侧改革的行业，您现在还看吗？
我不看，我就看医药，长期来说医药，短期来说，就是我们的基金客户，我们就是让他不要赔钱。可转债做一些组合，用一些不要去让他们赔钱的组合，赔钱也很麻烦，他心里也是想开始我投一点吧，他也还要看你的表现。因为我整天接触人，他一说话我就知道他心里的想法。
PE不是全部
客：现在风险主要您是靠可转债控制吗？
那不是，这个市场的这个位置，它一定有可以让你投资的标的。就是我说今天干什么事，我是知道。今天这个位置风险是可以看到的，但是对大多数公司风险是看不到的，不要去搞。就按照数量的话，可能95%的，你买了都还着活了。
客：也就是只有5%的是有价值的？
价值不价值它也是根据目前这个点来说的。
客：也就这个点有价值？
对，比如说这个点至少一年之内有价值，是吧？我们会灵活地处理，炒股它是个灵活的东西。
客：现在指数应该是便宜了吗？在您看来肯定比美国的指数便宜？
指数正常，也便宜不到哪去。
客：沪深300的市盈率只有十二倍左右
那不对，那主要是银行股，好像谁说过这个话是吧？前一段时间也不知道是哪一个人说过这个话，说是指数便宜，我听了我就想笑。他指的PE，他可能觉得当下的市盈率便宜，那个不对，要经济不好，市盈率马上就上去。公司不挣钱，那市盈率很快就上去了。想想以前的棉花生意，生意好做的时候，它半年都能回本的生意，也有是不是？生意不好，回啥本来呢还亏钱，马上市盈率E就没了。他一定是个连环套。大家说了地产市盈率便宜，我们为什么不去碰？等他们把风险都释放完了，它才有戏。还早着呢。
垄断是最核心的东西
客：刚接触这东西，想试一下这个东西（私募基金）
这个不能试，因为今天这个时候，我跟你说可以买，可能也就一年半载的光阴。我们买入和持有是两回事儿，可能我现在这个公司我不卖，但是我不会去买入了，我买入一定是我觉得值得买，我才会去买，但是我不见得卖，我买入持有是完全是分开的。
客：一定是在低位的时候买 入？
我们买入的这个指标是很多很多，但是非常重要的一个指标，我就是看他是不是足够便宜，便宜有很多种，有的人老说PE便宜，那就是便宜，我说不能说它是错的，但是我说他至少不全面。
客：你是觉得因为企业的盈利是有变化的，所以PE也会变化
PE肯定是个最重要的指标，但不是说最后的指标，我们比如说有五个指标，我最重要的指标，我在后边给你把握着，是吧？那个最重要的指标就是垄断，垄断才是最重要的指标。
客：前几天您在广州说的五个标准是指的哪五个标准？
那何止五个标准，它是一个综合的，我就说假如说是五个标准的话，最后一个指标，那就是垄断，那是最核心的东西。我让你买入的时候，大家多数人都觉得这个贵，其实那不贵，它便宜。
客：所以您现在选标的首选是垄断？
投资一定是首选垄断的。一直这样的，你不垄断怎么能行，是吧？你有竞争，风险都是来源于竞争，只要有竞争，我们就没办法跟他算账，我今天说你不赔钱，我是拍脑袋保证，或者说我就行，那不是的，那一定是算了账的。
改变命运
客：您刚才说垄断，像医药行业，现在就是哪一个是垄断的。
都没有，这就是我另外一个指标，如果有绝对垄断，大家都看到它是绝对的龙头或者寡头了，我们又不投了，我们会持有，但是不会买入了。
客：您当年投资茅台也是这样？
那也是这样的，它一定是这样。我们买入的时候，不是说龙头已经出来，龙头已经出来了，那时候就是我们今天讲的大白，我刚才说了，你要跟着改变命运，改变命运没有一百倍以上的收益能改变命运吗？是吧！100万要变1亿，那才能改变命运，100万顶个屁用，赚一倍也就200万，还在打工呢。但是改变命运，100万赚1亿，那都能改变命运了。
我们对面那司机现在2亿多，他也是给我打工，开车给他发几百块钱工资，妮妮发3000，你要让他们给你说的话，那他们肯定就给你说我这能挣钱，因为他们已经形成一种固定的模式了，我们这不会吃亏的，能挣钱，但是你新来的人，没有这个体会。它和时间有关系，最后他就觉得是行的。
我这里你今天既然来了，最重要的告诉你，今天就投就买，不要再考虑。你说你犹犹豫豫考虑考虑，至于高低你就别管了，把风险控制死，买多少钱，就这么多，不是赌。绝不是赌博。你就投这么多，你当这个钱没了，而且你也不一定要经常见到我是吧？你们几个来了都要投，不投那是最大的风险！因为你不投，你还是看着，等我这赚钱的时候，那时候我不让你投，你会觉得老林最行，要投，那往往就是个高点。那是很麻烦。我拉不住你的。就这个东西，我说的它一个阶段，实际上比如说一块钱买的，最后你看拉长时间看，1.2或1.3有百分之几十的差价都不重要，关键重要的是你买没买。
客：对，如果一块变成一百块的话，那就一块还是一块五都不重要。
医药是未来的方向
那个小小伙子，不要犹豫，你看看妮妮。
客：我过来就是跟林总您学习的
不要学这个，也学不到，人性怎么能学得到，你能变成我那就对了，你变不了我
客：因为我现在是重仓医药
我不重仓医药，医药是我现在才开始在布局，就长远来说，除了医药我们不买。但是我们针对目前市场，比如说针对不同的客户，我们设计的产品，我们会考虑到他的感受，就是不能让他超过12个月还赔钱
客：医药短期来说可能机会比较难吗？
机会不难，现在就是建仓的时候
客：现在不是有4+7带量采购政策吗？
那和那没关系，我们只知道这个需求在未来30年是往上涨的，是天量的。
客：长线来说中国的医药的整个市值跟美国比真是九牛一毛
跟人家国外比最少相差一百倍，所以未来我们30年是一百倍到500倍，闭着眼睛弄，我是肯定要跑赢医药指数的。我本人也是学医的，而且我每年在医药上我发的探子钱超过500万
要投资投入一定产出无限大的企业
客：为什么地产不行？
地产我不敢说不行，但是我不参与
客：近期很多地产股都创新高了，因为它的业绩堆积很高，三倍市盈率左右
我们不参与高负债的企业，我们喜欢的公司，利润不是靠投资来增长，利润是他投一块钱不断的产出无限大，这才是真正我们要投资的标的。你地产，你必须买地融资，下一个再融资，一旦出现问题垮了。
客：我看就短一点，大概就是两三年两三年翻个两三倍
我不去搞，都不去搞。我们是回避这个行业。银行地产我们都是回避的。
客：您早期其实还是投了，那时候还比较小市值，万科、深发展什么的。
始终也没有重仓，因为我接触的地产老板，第一句话是你有没有钱借给我，最后你去调研去了，我说我还有6亿放在那里，账上没用了，一会我们合作搞项目，因为我反感。
你看现在的地产，现在写字楼开始有问题了，先有问题，写字楼空置。昨天我妹夫还给我争，因为我们买了个写字楼，以前租给别人3.5万，现在2.8万，我说2.8万月也租赶紧租，我有个朋友前年来的时候他跟我说他买 的科技园的写字楼，五六万一平买的。我说你别去搞，我劝他拉不住，现在5月份我回来，他跟我说一套也租不出去。它这个是一旦一个跌了，地产相关的地产公司它会甩卖住宅，最后都会脱离的，不它一定不是一个单独的事件，需求就那么大。没办法。你怎么说他都不听的。
客：我知道林总过去在茅台上赚了很多钱
这个茅台是你看着的，我告诉你，我好多年没看到，因为以前茅台是公开的，那个时候记者才认识我。要在前面认识我，我赚的钱，我跟你说，我们是行业宏观的全球第一，为什么，我们再过茅台，前面还有三大波，地产、银行、半导体。我是摩托罗拉的芯片的亚洲代理，那时候的电视机厂，说实话我比他们赚的钱还多，我给他们供芯片。电视机那时候热闹的很，我还弄了一把，电视机以前赚钱很厉害，长虹那时候跟现在地产有点像，长虹的PE也只有六倍，那时候长虹赚很多钱，为什么我们会全身而退？我跟你说，你别忘记一个细节，我每年在医药上，光发小费要超过500万，三甲医院都有我的探子，每个月的情况我都了解。
客：医药肯定是长牛股，但是怎么选？您是专业的，可能会更好选一点。
我肯定知道，我只是不说，说了我还有什么价值呢，呵呵。你看着我在表现，因为过去的100年，全球上市医药企业，占了全球上市公司利润的68%，它市值现在不一定占那么大，但是他赚的钱，所有行业再加起来才有32%。你看看中国的企业，所有大的行业，和人有关系的，基本上都是全球第一了，银行地产保险都是全世界第一了，新起的互联网也是世界前列了。现在唯一医药和券商不行，和中国的人口不匹配，这是因为中国人以前不把自己生命放在第一位。穷嘛，吃饱饭都好了，先解决吃饭、电器、住的问题。接下来医药的开支一定是很大，未来十年，我认为医药的增长三年50%是轻轻松松的。不管采取什么措施，毕竟能够负起这让他命活的更长的人，中国少说也有2亿，他们还是会关注这个东西。
生物医药不好把握
客：生物医药怎么样？
肯定都是有前途的，但是我们买不买，它是根据一个阶段性，行业宏观，我是把握住，个股的宏观，那就是靠你自己的研究了，具体这些行业里边的细分个股，比如生物医药，你什么时候介入了，你自己去研究。我告诉你，我现在没有结果。那个东西它有个基本方法，你就全球范围内去比较。
客：是比较它产品的市场空间是吧？
你如果确实要介入，你就比较他这个行业同类公司的发展潜力，还有你现在买到的便宜还是贵，你像买菜一样，在全球范围内买个白菜，最便宜的是哪一个，你要去比较。我们现在没这个精力去搞，他那些都需求端你都搞不清楚，到底上市多少，那很难的，很麻烦的，不是我们拍脑袋的说话。是吧？
客：您新的基金一般最重仓的占比多少？百分之多少？
新基金我不断的变化，不断的变化，我根据市场来看
客：多次见您是想多听一下，想看一下您怎么思考的
我的思考，一定是大方向是不会变的，我们不是乱说的，永远就是十年前说的话和现在说的话是一样的。昨天我们那个群里有个搞了个十年前录的经济半小时的节目，你看那时候说话和现在有什么区别。
客：那时候就是看起来年轻一点，其他的没别的。
那个时候我就告诉你买，对吧？还有一个节目我就说我不买了，这区别是非常大的。如果你一个炒股的人，连高低都不知道，他就不配炒股，高低的基本判断你没有，还做什么投资。我们公开的东西到今天都实现，我当时公开说，我说我不说的都不是牛股，我说了都是牛股，你去看我们出的书，里面提到的个股，发表了以后都是不知道涨了多少倍，我没让你买的时候你就不要去买 。
我们过去的话，说的一些东西跟今天一样，如果他的想法都整天变的，那一定不是方法。我们说的方法，就是傻子都能做，但是最后赚不赚钱是人。所以我说比如妮妮现在二十几岁，昨天有一个电视台人，他40岁了，我说妮妮你到他年龄早就成亿万富翁了。她才多大年龄，时间很重要。你现在如果没感觉到赚钱，那是因为股市的规律，就是95%的时间让你感觉不到赚钱。那5%的时间来了就来了，那个节目里，我就两个月还是几个月，我说你看我都翻了一倍。这就是我们赚钱的速度，因为那个时候是牛市。你看老林的赚钱思路，两个月翻一番，其实就是这么快，两个月之前4000万，现在是9000多万，多数时间是潜伏，真正赚钱发财就快的很。夸夸一下。
小姑娘，把你的钱拿出来炒股。你们几个年轻，你们是有前途的，早上八九点钟太阳，岁数大了不要搞。年轻很好，年轻你一定行。你看妮妮也没什么专业水平是吧？她会赚很多钱，最后那个数字你都不敢相信，生在了一个好的时代，最后真不敢相信。
现在100万，是对人生的第一个起步，一般人要赚到100万，全世界的平均水平是30多年。很难的，所以有了这100万，就容易了，最后你看它快得很。像我们那司机，他现在他涨的多了都是都是多少千万，快的很。复利是很厉害。
妮妮：林总您以前总是这样教育我们的，他把他账户给我们看一下，浮动数字是数不清的，然后他就教育我们基数大了会怎么样？很多年以前了，所以我特别有感触，因为他数字太大了，他账户里就全红的。现在妮妮是有一点钱就往里面投，放在股市里面，她不花，它这个雪球就越滚越大。我刚刚跟这老先生说了，你拿出来的钱放在这，你就不要动，实际上就把风险控制了，你就当这个钱没了，这样在我这就有结局。而且自己也觉得这亏了钱，是自己的责任，活该了，是自己的决定，对吧？
还有个规律，就是很多有钱的女人，最后都给男人把钱拿走了，把握不住的，真的保不住，没有一个能保住，我们这周围也基本上是这样，周围好几个呢。
我们最近要出一本新的书。这次我就让他不提别的，我就写未来过去的事不说，一定是对未来的判断。你就是过上十年八年，你再看我说的对不对？我让你搞了，你没去搞，后悔只有你自己。
客：林总对未来一年到两年是怎么看的？
一年两年机会很多，风险也很大，现在这个位置，在我们这看来遍地是黄金，但是我觉得大部分人的那种思路，一定是错的。大多数股票会持续下跌，去年的低点也不是底。首先我们这炒股就是要把所有的贪念都灭了，你不贪才能赚钱，这是人性。正确的思维方式很重要，思维方式是我们没有办法去改变的。
把时间拉长，平均投资是没有错的，等于是把股市波动的风险拉平，但前提条件是方向要对。我不会错的，几十年都没错过，我们是全球行业宏观的第一，这是犹太人对我的评价，国外也有很多人研究我的，美国金融协会，第一届就是老外请我去给他演讲。
客：林总现在投资都是国内的股票还是国外？
全球都有，我国内的大概现在占55%，最高的时候海外的钱还多些，就这两年实际上是没涨。
客：现在我看到报道说他们在做空美股，但是美股在不停的创新高。
因为我没有研究，我们做境外都是资产配置，有钱了就买一点，就扔在那里。反正对这些我们也不做判断，为这个事，我们一个手下还特意给我发了微信，要我卖赶紧卖，外国要做空了，因为他在美国，他让我把海外资产变现金，我说我跟你的想法都不一样。
客：去年可能很多游资做庄然后被干掉了，徐翔都被抓了。
我们不去搞那些就是乱七八糟的事，好啦，今天就到这吧。
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